色素炭黑-山東中橡新材料有限公司(www.henanyataiguolv.cn)訊，據(jù)天然橡膠消息，進(jìn)入11月份，天然橡膠盤面大幅回落近1000元/噸，其中RU主力2201合約再度跌至14000元/噸以下。市場人士表示，近期天然橡膠盤面下跌更多是受到整個(gè)商品市場偏空影響，資金參與熱情快速消退，RU2201合約持倉大幅下降后已經(jīng)回到了正常水平。

　　光大期貨橡膠研究員朱金濤表示，從基本面來看，天膠供應(yīng)端壓力較小，今年由于歐美地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)，東南亞主產(chǎn)區(qū)天膠出口更多流向非中國區(qū)域，導(dǎo)致中國天膠進(jìn)口量同比下降明顯。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—9月份中國天膠進(jìn)口(含乳膠、混合膠)390萬噸，同比下降30萬噸。同時(shí)，拉尼娜現(xiàn)象將導(dǎo)致東南亞四季度降雨偏多，需警惕天氣異常對后期東南亞主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的干擾。

　　“泰國方面供應(yīng)較為平穩(wěn)，但多雨天氣會(huì)影響下一步割膠的進(jìn)度，整體上膠水收購價(jià)約在52.5泰銖/公斤，換算成人民幣為10250元/噸，較前一個(gè)月提高了近10%。”長江期貨能化產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心總經(jīng)理盧哲告訴期貨日報(bào)記者。

　　國內(nèi)方面，記者從國泰君安期貨橡膠分析師高琳琳那里了解到，云南產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)11月下旬停割。近期當(dāng)?shù)赜晁?，膠水干含偏低，溫度方面暫時(shí)正常，提前停割預(yù)期不強(qiáng)，替代種植指標(biāo)受疫情管控影響，口岸進(jìn)入依舊阻力較大。海南產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格暫時(shí)維持穩(wěn)定，工廠采購普遍在指導(dǎo)價(jià)基礎(chǔ)上加價(jià)。

　　“9—10月份，輪胎廠成品庫存持續(xù)去庫，庫存去庫基本結(jié)束，為了給年后促銷提供庫存和價(jià)格空間，年前存在季節(jié)性主動(dòng)累庫可能，但因?yàn)樵铣杀酒撸饕瞧渌×项?，主?dòng)累庫幅度預(yù)計(jì)將受到壓制?！备吡樟毡硎?，上周輪胎開工率環(huán)比小漲，當(dāng)前工廠外貿(mào)訂單量尚可，加之本月上旬部分地區(qū)限電因素略有放緩，預(yù)計(jì)開工存小幅提升的可能性，在輪胎廠原料庫存壓力并不大的背景下，對天膠逢低采購積極性尚可。

　　高琳琳認(rèn)為，短期來看基本面利空逐漸消化，利多驅(qū)動(dòng)不足，現(xiàn)貨價(jià)格相對堅(jiān)挺，年底逐漸臨近，多空雙方加倉動(dòng)力不足，或以振蕩為主，中長期利多逐漸積蓄力量當(dāng)中，而隨著流通庫存偏緊，后期的波動(dòng)也可能增加。

　　在盧哲看來，總體上，橡膠由于估值依然偏低很難深度下跌，而向上則需要有驅(qū)動(dòng)刺激。從目前公布的乘用車銷售數(shù)據(jù)來看，汽車總體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍有望繼續(xù)環(huán)比走高，給橡膠上漲帶來新一輪的驅(qū)動(dòng)。特別是在煤炭系受到政策性約束后，資金需要尋找新的價(jià)值洼地，橡膠具有這個(gè)特質(zhì)，建議以偏多思路看待，同時(shí)需要注意風(fēng)控。

　　朱金濤表示，從期現(xiàn)貨價(jià)差的角度來看，在本輪天膠期貨下跌過程中，現(xiàn)貨價(jià)格相對堅(jiān)挺，其中混合膠貼水RU2201合約由2220元/噸快速收窄至1475元/噸。在供應(yīng)壓力不大，需求維持弱穩(wěn)，現(xiàn)貨堅(jiān)挺的情況下，雙11也攔不住橡膠的向上趨勢，天膠盤面再度下跌動(dòng)力不足，短期以震蕩思路對待，長期存看漲預(yù)期。

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